🌟 Introdução Conectiva
O 3º Trimestre de 2025 marcou um momento crucial para a empresa resultante da fusão entre Marfrig e BRF, agora negociada sob o ticker MBRF3. Mais do que um balanço financeiro, este foi o primeiro snapshot da MBRF como uma entidade unificada, combinando a força em proteína bovina da Marfrig (principalmente na América do Norte) com a liderança em aves, suínos e processados da BRF.
A grande questão para o investidor é: essa união gerou os resultados esperados de um gigante capaz de dominar o mercado global de proteínas? O balanço, que trouxe um lucro em queda e uma receita robusta, junto com Fatos Relevantes recentes, exige uma análise detalhada.
Se o seu objetivo é diversificar no agronegócio e buscar uma empresa com exposição global, entender o desempenho da MBRF3 no 3T25 é fundamental para recalibrar sua estratégia.
🐂 O Que É Isso, Afinal? (Definição Simplificada)
A MBRF (MBRF3) é a consolidação das operações de duas potências: a Marfrig (líder em carne bovina e hambúrgueres nos EUA) e a BRF (dona de marcas como Sadia e Perdigão, líder em aves e suínos no Brasil e Oriente Médio).
Analogia Simples: A MBRF não é apenas um açougue; é uma plataforma global de alimentos e logística. Ela consegue produzir a matéria-prima (boi, frango, porco) em várias partes do mundo e transformá-la em produtos com alto valor agregado (como nuggets, linguiças e pratos prontos), vendendo-os em praticamente todos os continentes.
O investimento em MBRF3 é, portanto, uma aposta na diversificação completa de proteínas e na capacidade da gestão de extrair sinergias (ganhos de eficiência) dessa megafusão.
✅ Por Que Isso Deve Importar Para Você? (Vantagens e Oportunidades)
O resultado do 3T25 e os indicadores de mercado confirmam a dimensão e o potencial de crescimento da NewCo, conforme dados consultados no Money Times, XP e StatusInvest:
Receita Líquida Histórica: A Receita Líquida no trimestre foi de R$ 41,8 bilhões (com crescimento de 9,2% A/A), e o volume total vendido atingiu o maior patamar histórico da companhia, em 2,1 milhões de toneladas. Este é o sinal mais claro de que a plataforma unificada está funcionando para aumentar o alcance e a escala.
EBITDA em Patamar Elevado: O EBITDA Ajustado foi de R$ 3,5 bilhões (queda de 8,6% A/A, mas majoritariamente em linha com as expectativas), atingindo o maior patamar do ano. Este indicador é crucial e mostra que a eficiência operacional e a geração de caixa estão resilientes, mesmo sob pressão de custos.
Força no Mercado Doméstico e Global: O crescimento do volume vendido foi impulsionado tanto pelo Mercado Interno (+4,9%) quanto pelo Mercado Externo (+1,7%), demonstrando a solidez das marcas BRF no Brasil e o posicionamento da Marfrig nos EUA.
Fato Relevante - Acordo Estratégico Saudita (Investidor10): A empresa anunciou um acordo de investimento com uma subsidiária do Fundo Saudita (PIF), representando o primeiro passo para um potencial IPO da BRF Arabia a partir de 2027. Este movimento é extremamente positivo, pois:
Reduz a Alavancagem: A injeção de capital ajuda a fortalecer o balanço.
Destrava Valor: Valoriza a operação Halal (mercado islâmico), que é uma joia da coroa da companhia.
Proventos Potenciais: No período, houve a distribuição de R$ 3,85 bilhões em proventos, evidenciando o potencial de remunerar o acionista.
⚠️ E os Riscos? (Análise de Desvantagens com Transparência)
A análise deve ser equilibrada. A MBRF3 ainda é uma empresa em fase de integração e que enfrenta desafios macroeconômicos e setoriais:
Queda no Lucro Líquido: O Lucro Líquido do 3T25 foi de apenas R$ 94 milhões, uma queda expressiva de 62% A/A. Esta queda foi amplamente atribuída ao aumento de 11% no custo dos produtos vendidos (CPV), principalmente pela alta do preço do milho e da soja para ração.
Alavancagem Elevada (StatusInvest): A dívida ainda é um ponto de atenção. O índice Dívida Líquida/EBITDA ajustado subiu para 3,31 vezes (frente a 2,92x no mesmo período de 2024), mostrando que a empresa está utilizando endividamento para bancar o crescimento e as operações. Para investidores conservadores, este patamar de alavancagem é considerado alto.
Volatilidade Cambial e Setorial: Embora a diversificação ajude, a MBRF3 está altamente exposta ao Ciclo de Commodities e ao Câmbio (Dólar). A XP Investimentos aponta que esses fatores, juntamente com o Risco Sanitário (como a gripe aviária), permanecem como ameaças estruturais.
Ajuste Pós-Fusão: O primeiro balanço pós-fusão ainda reflete a complexidade da integração de duas gigantes. Os ganhos de sinergia total (eficiência de custos e logística) só devem se materializar totalmente nos próximos trimestres, o que gera incerteza de curto prazo.
🛠️ Como Colocar a Mão na Massa (Passo a Passo Prático)
Investir em MBRF3 requer o mesmo processo de qualquer ação listada na B3:
Escolha uma Corretora: Abra conta em uma corretora de valores credenciada pela B3.
Transfira e Alque: Transfira o valor que deseja alocar. Idealmente, comece com um valor pequeno para "sentir" a volatilidade da ação.
Analise a Projeção (Valuation): Utilize relatórios de casas de análise (research) (XP, BTG, Genial) e sites como StatusInvest para conferir o Preço/Lucro (P/L) atual (9,87x) e compará-lo com o histórico e peers do setor.
🎯 Para Quem É Indicado? (Perfil do Investidor)
A MBRF é uma empresa de crescimento, mas com volatilidade inerente ao setor de commodities e à sua alta alavancagem.
Perfil do Investidor: Moderado a Arrojado. É necessária paciência e tolerância ao risco para suportar oscilações de preço causadas por fatores externos (dólar, custo da ração, crises sanitárias).
Objetivo Financeiro: Longo Prazo. O investidor deve focar na tese de crescimento da demanda global por proteína, nas sinergias da fusão Marfrig/BRF e no destravamento de valor da BRF Arabia (visando o IPO em 2027). A MBRF3 é um excelente papel para o investidor que entende de ciclos e tem uma visão de 5 a 10 anos.
💡 Conclusão Motivacional
O balanço do 3T25 da MBRF não é perfeito; ele é um retrato honesto da complexidade de gerenciar uma empresa global de proteínas em um cenário de custos desafiadores. A queda do lucro mostra as pressões de curto prazo, mas a receita recorde e o Fato Relevante sobre o acordo saudita sublinham o imenso potencial de longo prazo da fusão.
A MBRF3 está navegando pela fusão para se tornar um verdadeiro titã global. O investidor de sucesso não se assusta com a volatilidade do lucro, mas foca na solidez da receita e na visão estratégica de longo prazo.
Você está acompanhando a MBRF3 pelo prisma do trimestre, ou pela visão de domínio global de proteínas?
Autor: Paulo Yositaca Komido Júnior
Cargo: Analista Financeiro | Project Leader | IT Innovation | IT Leader | High Performance Team Manager
(Artigo direcionado a investidores pé no chão em busca de fazer o dinheiro trabalhar de forma inteligente.)
